受原料價格上漲等多因素影響，近期PVC（聚氯乙烯）現(xiàn)貨價格先漲后跌，塑料品種價格波動放大，為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營帶來挑戰(zhàn)。
　　
　　記者6月中旬跟隨大商所調(diào)研團(tuán)隊在華東、西北等地走訪塑料化工全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)時卻發(fā)現(xiàn)，以期貨價格為參考的定價模式已成為塑料行業(yè)主流，利用期貨工具管理市場風(fēng)險早就融入企業(yè)的日常經(jīng)營中，幫助企業(yè)度過價格波動的難關(guān)。
　　
　　此外，產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)對于期貨工具的使用，逐漸從傳統(tǒng)套期保值發(fā)展到場外期權(quán)、基差貿(mào)易等新模式。規(guī)避風(fēng)險的手段更多、更靈活，進(jìn)一步打造出互惠、互利、共贏的產(chǎn)業(yè)格局。
　　
　　英力特：期貨已成現(xiàn)貨定價重要依據(jù)
　　
　　PVC是近年來價格波動最大的塑料品種之一。6月中旬，當(dāng)記者踏進(jìn)寧夏英力特化工股份有限公司（下稱“英力特”）的PVC樹脂粉成品倉庫時，PVC期貨價格正好到達(dá)近期的高點，沖破了7100元/噸關(guān)口。記者一邊看著叉車來回穿梭，將包裝成袋的PVC樹脂粉按區(qū)域堆放，一邊聽取英力特銷售公司副經(jīng)理楊尚輝對于行業(yè)近況的分析。
　　
　　楊尚輝表示，近兩個月社會庫存加快消化、西北地區(qū)環(huán)保核查造成原料緊張推動現(xiàn)貨價格在3月中旬開始一輪上漲。此時，企業(yè)已經(jīng)能夠利用期貨市場規(guī)避價格波動風(fēng)險。
　　
　　“期貨與現(xiàn)貨的結(jié)合度加強(qiáng)、對指導(dǎo)價格的影響正在不斷增長，期貨價格也成為行業(yè)內(nèi)定價的重要參考。”楊尚輝表示。
　　
　　據(jù)介紹，英力特自2009年開始進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)。為使期現(xiàn)貨結(jié)合更加緊密，更好地開展套期保值業(yè)務(wù)，公司于2014年將期貨部并入PVC現(xiàn)貨銷售部，設(shè)有期貨交易員、風(fēng)險監(jiān)督員、會計核算員、資金調(diào)撥員、合規(guī)管理員等崗位，對套保方案擬訂、每天的結(jié)算、出入金、建倉、平倉、信息傳遞等進(jìn)行專業(yè)操作。2016年后，公司的套保規(guī)模顯著上升，2016年公司套保規(guī)模約為5700噸，2017年這一數(shù)據(jù)已經(jīng)超過了20000噸。截至2017年，公司累計獲得平倉凈收益3600萬元左右。
　　
　　基差貿(mào)易、場外期權(quán)成為新趨勢
　　
　　相比上游生產(chǎn)企業(yè)，活躍在華東地區(qū)的貿(mào)易商更加熟悉期貨避險工具�；�差貿(mào)易作為新的現(xiàn)貨定價模式逐步被市場接受，并已成為市場主流的定價和銷售方式。
　　
　　浙江明日控股集團(tuán)化工事業(yè)部負(fù)責(zé)人沈林海表示，以前聚烯烴貿(mào)易商利用信息不對稱就能賺取相對可觀的利潤，但經(jīng)歷過2015年、2016年的大跌及2017年的大漲之后，企業(yè)風(fēng)險偏好有了明顯變化，不再純粹地博取絕對價格，更多是進(jìn)行相對價差的博弈，賺取更為確定性的利潤。
　　
　　沈林海表示，現(xiàn)在報價跟以往相比更加規(guī)范、透明，很多企業(yè)采取了以期貨價格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易模式，改變了過去囤貨賭行情的經(jīng)營方式，減少了資金壓力。
　　
　　而在永安資本聚烯烴負(fù)責(zé)人沈旭煒看來，期貨價格是通過大量產(chǎn)業(yè)客戶和投資者交易出來的，用期貨來定價更為合理、公開和透明。通過基差報價，有利于規(guī)避行情風(fēng)險，順利實現(xiàn)現(xiàn)貨的購銷，促進(jìn)貿(mào)易雙方公平合理地參與市場定價。
　　
　　中大期貨分析師張駿認(rèn)為，基差貿(mào)易的定價模式相對石化定價模式而言更為靈活，在行情配合下可以讓下游以低于市場價拿貨，而貿(mào)易商通過期貨套保等方式，也可以實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營、獲取利潤，因此在近幾年被市場認(rèn)可接受。相比過去傳統(tǒng)定價模式，如今貿(mào)易商在基差貿(mào)易中可以將風(fēng)險轉(zhuǎn)移，現(xiàn)貨貿(mào)易的需求也隨之增長。
　　
　　值得注意的是，場外期權(quán)利用也越來越受塑料企業(yè)的關(guān)注。據(jù)浙江物產(chǎn)化工透露，該公司通過場外期權(quán)開展貿(mào)易，在獲得一定收益的同時，為下游加工廠商節(jié)省了采購成本，提高了客戶黏性。
　　
　　大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人近期表示，為適應(yīng)塑料現(xiàn)貨市場變化，大商所將繼續(xù)推進(jìn)合約制度優(yōu)化，持續(xù)推進(jìn)場外市場建設(shè)，不斷優(yōu)化升級交易及清算平臺，開發(fā)更多指數(shù)產(chǎn)品，鼓勵推廣基差貿(mào)易、場外期權(quán)和場外互換業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，持續(xù)服務(wù)塑料產(chǎn)業(yè)客戶。